2021年上半年，零售行業(yè)大的贏家非社區(qū)團(tuán)購莫屬。
“低估了社區(qū)團(tuán)購等新零售渠道對傳統(tǒng)商超渠道影響”，“今年我們將全面入駐主流社區(qū)團(tuán)購平臺”，鹽津鋪子、三只松鼠等多家零售品牌明顯感覺到了渠道變化帶來的影響。
繼去年遭受疫情重創(chuàng)艱難增長后，今年的零售市場似乎同樣不好過。如永輝超市曾對外解釋的那樣，“消費者的購物習(xí)慣發(fā)生了變化，還有線上的分流，特別是社區(qū)團(tuán)購”。
危與機(jī)從來是一體兩面，疫情之下，社區(qū)團(tuán)購、直播電商等新形式、新渠道正在崛起，同時對原有的零售市場、零售渠道產(chǎn)生沖擊，攪動原有的行業(yè)格局。休閑零食行業(yè)也在它們的沖擊下，邁入新一輪競爭。
在這一輪競爭中，領(lǐng)頭羊當(dāng)然是三只松鼠、良品鋪子這兩家零食巨頭，自身的進(jìn)一步發(fā)展訴求也迫使它們紛紛尋找新增長路徑，耕耘細(xì)分市場，拓展新渠道……
近日，三只松鼠、良品鋪子兩個休閑零食巨頭先后發(fā)布了半年報，從財報來看，在新的競爭形勢面前，兩個零食王者采取了既相似又截然不同的發(fā)展策略。相似在哪里？不同在哪里？兩個零食巨頭的發(fā)展路徑將給其他受到零售變動波及的品牌怎樣的啟示？
誰能抗風(fēng)險
這一年來，休閑零食行業(yè)可謂嘗盡了冷暖。
去年7、8月時，三只松鼠、良品鋪子的股價還在走高，隨后，雖然于今年5月迎來又一波高點，但整體行情早已不如去年此時。去年10月、今年5月迎來兩波市值高峰的鹽津鋪子，同樣也已進(jìn)入下跌行情。
與之相對的是備受挑戰(zhàn)的業(yè)績。過去三個月股價腰斬的鹽津鋪子(002847.SZ) ，預(yù)計半年報實現(xiàn)凈利潤4500萬元~5500萬元，同比下降57.68%~65.38%，成為休閑零食行業(yè)受沖擊的縮影。
三只松鼠、良品鋪子兩大零食巨頭，雖然同樣受到了沖擊，但表現(xiàn)出了更好的抗風(fēng)險能力，都實現(xiàn)了營收凈利雙增。
8月16日晚間，三只松鼠披露的半年報顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入52.61億元，同比增加0.17%；凈利潤3.52億元，同比增加87.32%，扣非歸母凈利潤2.64億元，同比增加72.1%。
8月17日晚間，良品鋪子發(fā)布財報稱，2021年上半年，營收44.21億元，同比增長22.45%；歸母凈利潤1.92億元，同比增長19.29%，扣非凈利潤1.55億元，同比增長13.69%。
但細(xì)究起來，兩個企業(yè)的雙增長顯示出不同的增長邏輯，以及增長邏輯下不同的抗風(fēng)險能力。
比較來看，雖然同是雙增，但三只松鼠的重點在利潤，營收增長有限，良品鋪子的重點在營收、利潤。這與三只松鼠去年以來就在實行的“聚焦堅果”戰(zhàn)略有關(guān)，在這一戰(zhàn)略下，減少了SKU，營收自然增長有限。尤其是二季度，這一戰(zhàn)略的影響更為明顯。
一點財經(jīng)對三只松鼠每季度財報業(yè)績進(jìn)行梳理后發(fā)現(xiàn)，其業(yè)績呈現(xiàn)明顯的周期性，每年一季度、四季度為銷售高峰，這與每年年底年初的零售大促有關(guān)，而二季度、三季度是明顯的銷售淡季，尤其是二季度。
今年二季度，財報顯示三只松鼠收入15.9億，同比減少13.57%，凈利潤3678萬，而去年二季度為虧損19萬。對于營收下降，三只松鼠解釋稱，這是由于“聚焦堅果”戰(zhàn)略下縮減SKU、優(yōu)化品類結(jié)構(gòu)，去年同期較高基數(shù)的促銷增長，以及疫情對線下門店銷售的持續(xù)影響。
眾所周知，淡季銷售更考驗經(jīng)營能力，而從三只松鼠二季度的情況來看，雖然好于鹽津鋪子等品牌，但三只松鼠也并沒有從疫情中恢復(fù)。
比營收減少同樣致命的是，半年報中扣非凈利潤為2.64億元，而一季報中為2.78億元，這意味著二季度其扣非凈利潤為虧損0.14億元，而去年二季度的扣非凈利潤為0.15億元。
與之相比，從線下起家的良品鋪子今年二季度營收18.50億元，同比增長8.55%；凈利潤0.91億元，同比增長23.19%，扣非凈利潤為0.65億元。
一點財經(jīng)梳理良品鋪子的季度財報數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，其業(yè)績周期性不像三只松鼠那么明顯，或許與三只松鼠以線上為主，受每年雙十一、雙十二、春節(jié)大促影響較大，而良品鋪子起自線下，后來線上線下并重有關(guān)。
隨著新一輪競爭周期的來臨，休閑零食的周期性、波動性表現(xiàn)也許會更為明顯，企業(yè)當(dāng)然可以靠年底年初的大促來拉動銷量，但這顯然并不是長久之計，也不是一個成熟企業(yè)、一個能抗風(fēng)險的企業(yè)的經(jīng)營之道。
新品牌新增長
作為休閑零食的兩個巨頭，三只松鼠、良品鋪子不約而同地提出了千億目標(biāo)。
規(guī)模從幾億，十幾億，幾十億，再到百億，休閑零食市場的興盛得益于電商的興起，得益于消費升級。如今，推動三只松鼠、良品鋪子發(fā)展的渠道紅利、消費紅利，或消失，或變遷。
中信證券報告顯示，2021年7月，阿里平臺休閑食品行業(yè)零售額達(dá)38.6億元，同比減少23.2%；1~7月，休閑食品銷售為418.1億元，同比減少2.3%。其中，三只松鼠、百草味、良品鋪子等都在下滑，三只松鼠甚至降幅遠(yuǎn)超于行業(yè)平均，1-7月銷售同比減少37%。
如三只松鼠創(chuàng)始人章燎原所說，“三只松鼠在很長一段時間里業(yè)績主要靠電商紅利”，而當(dāng)三只松鼠降幅遠(yuǎn)超行業(yè)，一個時代已經(jīng)悄然結(jié)束。
為了實現(xiàn)千億目標(biāo)，為了進(jìn)一步發(fā)展，三只松鼠、良品鋪子們都在尋求新的增長空間。沒有成功的企業(yè)，只有時代的企業(yè)，要走向下一個時代，在下一個時代中同樣成為贏家，它們必須攀上新浪潮，從新的市場紅利中獲益。
在二胎、三胎放開下，幼兒成為顯而易見的新市場紅利之一，也成為新的品牌機(jī)遇。三只松鼠、良品鋪子等零食品牌們紛紛將目光放到了這些新市場上。就在去年，兩家不約而同地推出了新品牌：三只松鼠推出了幼兒零食品牌小鹿藍(lán)藍(lán)，良品鋪子推出兒童零食品牌小食仙。
對這兩個新品牌，三只松鼠、良品鋪子都寄予厚望。今年5月的投資者交流會上，三只松鼠表示小鹿藍(lán)藍(lán)是單獨進(jìn)行品牌推廣，未來3-5年目標(biāo)營收30億；同樣是今年5月，良品鋪子強調(diào)小食仙未來會作為獨立的品牌運作，而據(jù)了解，當(dāng)前小食仙已實現(xiàn)獨立的公司化運作。
在快消行業(yè)，尤其是食品飲料行業(yè)，似乎所有企業(yè)的終點都是可口可樂這樣的集團(tuán)式發(fā)展，當(dāng)企業(yè)把在一個品牌、一個市場上的成功經(jīng)驗，復(fù)制到其他品牌、其他市場上，企業(yè)將獲得不竭的發(fā)展動力。
當(dāng)前的良品鋪子、三只松鼠正處于這樣的階段，只是不同的企業(yè)基因、管理能力，決定了不同的品牌復(fù)制能力，也決定了不同的二次增長前景。
繼2020年公布小鹿藍(lán)藍(lán)、鐵功基、養(yǎng)個毛孩等子品牌虧損后，半年報中三只松鼠再度披露了小鹿藍(lán)藍(lán)的業(yè)績，上半年營收2.01億元，虧損4848.89萬元；良品鋪子的小食仙今年上半年全渠道終端銷售額為1.8億元，自去年5月上線以來全渠道終端銷售4.08億元，沒有披露利潤。
在新品牌運營初期，虧損固然不重要，重要的是投入，但從營收占比或許可以看出兩個新品牌對各自的支撐情況。一點財經(jīng)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年上半年，小鹿藍(lán)藍(lán)在三只松鼠的營收占比為3.82%，小食仙在良品鋪子的營收占比為4.07%。
主打新品牌之外，良品鋪子還在半年報中披露了其他品牌的運作情況，比如健身零食“良品飛揚”上半年實現(xiàn)收入9463 萬元，良品茶歇“Tbreak”在武漢開出兩家直營體驗店。與之相比，三只松鼠除小鹿藍(lán)藍(lán)外沒有提及其他品牌的具體運營情況。
優(yōu)秀企業(yè)的奧秘在于不僅可以在某個細(xì)分領(lǐng)域、某個市場獲得成功，還可以憑借自身的優(yōu)秀管理能力將這種成功復(fù)制到更多領(lǐng)域、更大市場，可口可樂、寶潔的成功就在于此。而就目前來看，距多品牌集團(tuán)這個共同目標(biāo)，良品鋪子、三只松鼠有著不同的距離。
求穩(wěn)與求新
如果說休閑零食的發(fā)展，尤其是三只松鼠的崛起，有賴于淘寶，那么隨著直播電商、社區(qū)團(tuán)購等的出現(xiàn)，休閑零食正在進(jìn)入新一輪競爭。
對兩大零食巨頭來說，它們面臨著兩大風(fēng)險：
風(fēng)險之一是新渠道的沖擊。
受疫情影響，直播電商、社區(qū)團(tuán)購等新渠道興起，不抓住這些新渠道機(jī)會的企業(yè)，注定會遭受重創(chuàng)。鹽津鋪子在半年度業(yè)績預(yù)告中表示，業(yè)績同比下降的主要原因之一，就是低估了社區(qū)團(tuán)購等新零售渠道對傳統(tǒng)商超渠道影響。
“公司低估了社區(qū)團(tuán)購等新零售渠道對傳統(tǒng)商超渠道影響， 2021年上半年公司在商超渠道人員推廣、促銷推廣等相關(guān)市場費用投入過多(有冗余)，但商超渠道銷售收入增長及渠道業(yè)績未達(dá)預(yù)期”，鹽津鋪子在半年預(yù)告中提到。
渠道沖擊帶來另一重風(fēng)險，即新產(chǎn)品、新品牌的迭起。
線上消費的快速變遷，也許因為一篇博文、一則短視頻某個品牌或某個品類的零食就會受歡迎，但線上消費者的注意力注定不能聚焦，受歡迎的新事物很快就會過時。與近來二級市場零食的表現(xiàn)不同，一級市場中零食表現(xiàn)相當(dāng)活躍，投融資、廣告營銷不斷。
來自IT桔子的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，食品飲料領(lǐng)域有80起投資事件，金額達(dá)到122.65億元，遠(yuǎn)高于2015-2020年間任何一年的全年投資額。其中，不乏休閑零食領(lǐng)域的后起之秀，在“零食企業(yè)正迎來第三波浪潮”之際，有人高舉的正是“產(chǎn)品創(chuàng)新、快速迭代”大旗。
在這些風(fēng)險沖擊下，三只松鼠、良品鋪子展現(xiàn)出了不同的經(jīng)營管理思維和發(fā)展側(cè)重。
其中，三只松鼠更求穩(wěn)，這導(dǎo)致其與營收比更追求利潤，在新品牌發(fā)展、新渠道上略顯遲緩。“關(guān)于目標(biāo)這件事情，有的人認(rèn)為我們很激進(jìn)，有時候又認(rèn)為我們很保守，激進(jìn)還是保守，我用一句話來概括一下——在活下去的前提下，不要把速度搞得很快”，章燎原曾總結(jié)道。
一直以來，源自線上的三只松鼠一直備受外界“增收不增利”的質(zhì)疑，此時開始追求利潤，顯示其對股東的負(fù)責(zé)，固然值得稱贊，但在新品牌、新渠道等新沖擊不斷的背景下，這顯然并不明智——越是市場混亂期，越應(yīng)該是攻城略地期，此時唯有增長才是硬道理。
或者說，現(xiàn)在并不是三只松鼠“幡然醒悟”練內(nèi)功的佳時機(jī)。由于自身的線上基因，三只松鼠一直以來銷售毛利率都較低，長期依靠營銷、促銷，依靠買流量，并因此有了發(fā)展慣性，哪怕想轉(zhuǎn)型也很難擺脫。
財報顯示，今年上半年，三只松鼠銷售費用高達(dá)11.07億元，其中推廣費及平臺服務(wù)費高達(dá)7.21億元，同比增長81%，遠(yuǎn)高于營收增速。在新流量平臺崛起、新品牌層出不窮之際，高額的推廣和營銷成本，勢必將持續(xù)吞噬三只松鼠的利潤。
與長期受“增收不增利”困擾的三只松鼠不同，起源于線下的良品鋪子一直以來營收、凈利發(fā)展更均衡，營收還有更多增長空間，因此展現(xiàn)出明顯的市場進(jìn)攻意圖，仍繼續(xù)以規(guī)模發(fā)展為前提，在新品牌、新渠道發(fā)展上更“賣力”。
在困擾許多零售品牌的社交電商、社區(qū)團(tuán)購等新渠道上，良品鋪子表現(xiàn)積極：搭建首個品牌自有專屬直播基地，打造可社交互動的差異化產(chǎn)品；通過美團(tuán)優(yōu)選、興盛優(yōu)選等社區(qū)團(tuán)購平臺，實現(xiàn)對社區(qū)用戶的滲透覆蓋。
經(jīng)一點財經(jīng)測算，上半年，良品鋪子線上業(yè)務(wù)收入較同期增長19.34%，其中社交電商、社區(qū)電商等非平臺電商業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入3.99億，線上收入占比約為17%、18%。與之相比，三只松鼠拼多多、抖音等新電商業(yè)務(wù)營收占線上總營收占比是近10%。
求穩(wěn)，三只松鼠向左；求新，良品鋪子向右：不同路徑導(dǎo)向不同的未來。
結(jié)語
任何時候，任何行業(yè)，都適用于擴(kuò)張—收割—擴(kuò)張這個循環(huán)?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)的亞馬遜，甚至曾長期虧損，但仍然備受投資者青睞。
休閑零食行業(yè)還遠(yuǎn)不到收割的時候，甚至三只松鼠、良品鋪子還只邁出了多品牌發(fā)展的第一步，更不用說在外還有強敵環(huán)伺。增長，擴(kuò)張，求新，注定是破解一切發(fā)展難題的根本。
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