5月4日，香港角色授權(quán)公司、小黃鴨（B.Duck）的幕后公司德盈國(guó)際控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱為德盈，雖然大家更為熟悉的名字是森科），再度向香港聯(lián)合交易所遞交了上市申請(qǐng)。
說(shuō)再度，是它2019年3月份提交過(guò)一次，三文娛此前分析過(guò)，回顧：小黃鴨一年收入7000萬(wàn)，福建鞋企是大客戶
德盈的收入構(gòu)成
2018-2020三個(gè)年度，德盈的角色授權(quán)業(yè)務(wù)收入分別為6382.7萬(wàn)、8163萬(wàn)、9803.9萬(wàn)港元。
德盈另一塊業(yè)務(wù)，電子商務(wù)與其他，也主要是在天貓、京東、唯品會(huì)、HKTVmall等平臺(tái)以及線下渠道銷售小黃鴨家族的產(chǎn)品，2018-2020年收益分別為1.37億、1.61億、1.35億港元。
德盈的授權(quán)收入主要來(lái)自小黃鴨家族IP，截至2020年末，德盈創(chuàng)作和經(jīng)營(yíng)了多個(gè)角色，主要包括小黃鴨角色（B.Duck）、小黃鴨妹妹（Buffy）、小小黃鴨（B.Duck Baby）、為周冬雨創(chuàng)作的DongDuck，還有黑鴨子Bath’N Duck。
2020年度，德盈通過(guò)B.Duck獲得的授權(quán)收益從2018年的5389.2萬(wàn)港元增長(zhǎng)到7503.5萬(wàn)港元；Buffy的收益從2018年的608.2萬(wàn)港元增長(zhǎng)到783.1萬(wàn)港元，B.Duck Baby的收益從335.1萬(wàn)港元增長(zhǎng)到1345.1萬(wàn)港元，DongDuck的授權(quán)收入有13.6萬(wàn)港元，Bath’N Duck的授權(quán)收入有72.5萬(wàn)港元。
德盈的角色授權(quán)收入構(gòu)成
德盈自己通過(guò)電商和線下渠道銷售的產(chǎn)品，主要是找OEM，也就是貼牌，產(chǎn)品以服裝和袋為主。接下來(lái)，三文娛主要分析它的授權(quán)商業(yè)模式。
德盈的零售業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品品類
近兩年，德盈的唯品會(huì)和京東渠道銷售收入增長(zhǎng)迅猛，不過(guò)相比于天貓?bào)w量尚小。2020年，德盈來(lái)自天貓渠道收益1.01億港元，唯品會(huì)渠道2421.1萬(wàn)港元，京東渠道325萬(wàn)港元，線下渠道受疫情沖擊下滑至561.8萬(wàn)港元。
德盈的銷售渠道
小黃鴨的授權(quán)變現(xiàn)模式
小黃鴨家族有25個(gè)角色，主要包括下面這三只鴨子。從2005年創(chuàng)作的小黃鴨衍生出的Buffy和Baby都是主打細(xì)分人群，分別面向年輕女性和嬰童市場(chǎng)。
德盈的三大主力形象
基于小黃鴨，德盈發(fā)展出五項(xiàng)業(yè)務(wù)：商品授權(quán)、實(shí)景娛樂(lè)授權(quán)、內(nèi)容及媒體授權(quán)、推廣授權(quán)以及設(shè)計(jì)咨詢。
德盈業(yè)務(wù)模式簡(jiǎn)化圖
這五項(xiàng)業(yè)務(wù)的收益占比情況如下：
德盈的五大授權(quán)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成
德盈主要業(yè)務(wù)是在香港、中國(guó)大陸等地區(qū)展開(kāi)，絕大部分收入也來(lái)自大陸。
圖表中“中國(guó)”為中國(guó)大陸地區(qū)的簡(jiǎn)稱，下同
德盈每個(gè)授權(quán)合同金額平均在4400港元到840萬(wàn)港元之間，授權(quán)期限在半年到七年之間。截至2020年末，德盈已經(jīng)簽訂但未完成的授權(quán)有商品授權(quán)118項(xiàng)、實(shí)景娛樂(lè)授權(quán)19項(xiàng)，等等。
五種授權(quán)業(yè)務(wù)模式
德盈國(guó)際的授權(quán)客戶涵蓋多個(gè)消費(fèi)板塊，2020年度前五大客戶分別是生產(chǎn)鞋服的利訊集團(tuán)、客戶A（三文娛注：應(yīng)為唯品會(huì)）、光大銀行、運(yùn)營(yíng)小黃鴨奶茶的餐飲公司上海至潮品牌管理和生產(chǎn)銷售餐具的黑馬科技。2018-2019年的前五大客戶中還有華僑城、香港某室內(nèi)游樂(lè)園、深圳前海食為先食品有限公司等。
德盈2020年的前五大被授權(quán)客戶
德盈2019年的前五大被授權(quán)客戶
德盈2018年的前五大被授權(quán)客戶
德盈基于小黃鴨家族IP展開(kāi)的五大授權(quán)業(yè)務(wù)包括：
一、商品授權(quán)
商品授權(quán)是德盈收益和盈利的主要來(lái)源。
德盈國(guó)際將小黃鴨家族授權(quán)給各種消費(fèi)型產(chǎn)品類別的第三方產(chǎn)品，大致分為六大類：
1）家居及生活用品，有超過(guò)1200個(gè)SKU；
2）服裝及配飾，有超過(guò)12000個(gè)SKU；
3）玩具及幼兒個(gè)人護(hù)理，有超過(guò)650個(gè)SKU；
4）鞋履，有超過(guò)3700個(gè)SKU；
5）消費(fèi)型電子產(chǎn)品，有超過(guò)200個(gè)SKU；
6）其他，包括文具、手表、飲料等，有超過(guò)600個(gè)SKU。
這些商品，家居生活用品貢獻(xiàn)的收益已經(jīng)超過(guò)了服裝及配飾。
鞋履依然受歡迎。
數(shù)碼產(chǎn)品等類別的產(chǎn)量要小得多。
德盈國(guó)際的大客戶也來(lái)自服裝及配飾品類，2017-2020這四個(gè)年度的第一客戶均是福建泉州鞋企利訊集團(tuán)。
德盈國(guó)際此前招股書(shū)披露的2017年前五大客戶
不過(guò)，版權(quán)方的品控并非萬(wàn)能，利訊集團(tuán)的小黃鴨童鞋還被中央電視臺(tái)曝光過(guò)。
二、實(shí)景娛樂(lè)授權(quán)
德盈的實(shí)景娛樂(lè)授權(quán)主要包括：1）主題公園及景點(diǎn)；2）餐飲；3）推廣及營(yíng)銷活動(dòng)。
2020年，德盈與華僑城合作的小黃鴨主題樂(lè)園在南京開(kāi)幕。
德盈與南京寶橙文化娛樂(lè)發(fā)展有限公司已經(jīng)在中國(guó)大陸簽訂合約要合作15個(gè)室內(nèi)娛樂(lè)中心，包括包括B.Duck主題兒童游樂(lè)場(chǎng)、零售店及餐廳。目前，已經(jīng)在三亞和長(zhǎng)沙開(kāi)業(yè)了兩家，其他的計(jì)劃在南京、廣州、成都、杭州和西安開(kāi)業(yè)。
截至2020年末，德盈已經(jīng)在北京、上海、蘇州、重慶等地授權(quán)開(kāi)設(shè)20家以Buffy為特色的廣東點(diǎn)心餐廳，計(jì)劃與食為先合作于2022年前新開(kāi)16家；還有已經(jīng)授權(quán)開(kāi)設(shè)超過(guò)140家小黃鴨奶茶店-德盈稱之為以B.Duck為特色的現(xiàn)代茶館（與至潮品牌合作）。
?。ń俅潍@得融資的艾漫，主營(yíng)業(yè)務(wù)也包括IP主題餐廳，回顧三文娛報(bào)道：艾漫融資數(shù)千萬(wàn)元，今年將開(kāi)12家IP主題餐廳
三、推廣授權(quán)
德盈也會(huì)基于小黃鴨等IP，用于禮品、贈(zèng)品等不同類別的第三方推廣及營(yíng)銷項(xiàng)目。這種模式，類似三文娛此前報(bào)道過(guò)的另一家公司卡恩文化的主營(yíng)業(yè)務(wù)，回顧：拿迪士尼等授權(quán)做IP促銷品，一年收入3.3億元的卡恩文化要上市
卡恩文化提供的促銷品以童車、小玩具為主。
卡恩文化促銷品的主要類別
德盈提供的禮品類別，則包括針對(duì)客戶推廣活動(dòng)需求的服裝及配飾、玩具、家居及生活用品及消費(fèi)型電子產(chǎn)品，也在合作信用卡禮品兌換、迎新禮物、VIP禮品等。
這方面的案例有：屈臣氏、美宜佳便利店、美贊臣奶粉、麥當(dāng)勞、光大銀行信用卡、泰國(guó)Lotus超市（卜蜂蓮花的泰國(guó)原版）。
由于推廣活動(dòng)一般屬一次性及短期性質(zhì)，授權(quán)合約期限大約不超過(guò)18個(gè)月，但招股書(shū)顯示小黃鴨IP也有不錯(cuò)的成績(jī)：
比如屈臣氏于推廣期間于中國(guó)兌換超過(guò)55萬(wàn)件小黃鴨推廣產(chǎn)品（包括服裝及配飾及個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品）；
美宜佳約九個(gè)月的推廣期間于中國(guó)兌換超過(guò)66萬(wàn)件小黃鴨推廣產(chǎn)品；美贊臣約一年的推廣期間于中國(guó)兌換逾6萬(wàn)件小黃鴨推廣產(chǎn)品（主要為個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品）；麥當(dāng)勞的小黃鴨主題生日會(huì)在大約一年里派發(fā)超過(guò)28萬(wàn)份小黃鴨生日禮物（包括鉛筆、筆袋及游戲板）；光大銀行于推廣期間申請(qǐng)派發(fā)逾120萬(wàn)張小黃鴨信用卡；泰國(guó)Lotus超市于泰國(guó)根據(jù)兩個(gè)兌換活動(dòng)兌換逾90萬(wàn)件小黃鴨推廣產(chǎn)品（主要為個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品）。
四、內(nèi)容及媒體授權(quán)
德盈的內(nèi)容及媒體授權(quán)，包括線下內(nèi)容（如兒童讀物及信用卡）和數(shù)字娛樂(lè)及媒體形式（如表情貼紙、手機(jī)游戲等），也有Line、Kakao等聊天工具上的小黃鴨家族表情包，一般授權(quán)期限半年到不超過(guò)5年。
五、設(shè)計(jì)咨詢
德盈讓設(shè)計(jì)師和授權(quán)、銷售、營(yíng)銷人員組成團(tuán)隊(duì)，為被授權(quán)客戶提供完善的角色及產(chǎn)品設(shè)計(jì)流程，協(xié)助客戶面向不同市場(chǎng)不同渠道開(kāi)發(fā)商品。
小黃鴨IP擴(kuò)展與兩只黃鴨之爭(zhēng)
德盈董事會(huì)主席及行政總裁許夏林，1997年12月取得香港中文大學(xué)文學(xué)學(xué)士學(xué)位，主修藝術(shù)；1998年3月至1999年6月為天致創(chuàng)建有限公司的設(shè)計(jì)師，負(fù)責(zé)商用及住宅設(shè)計(jì)項(xiàng)目；2000年10月至2001年10月為嘉富得實(shí)業(yè)有限公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)師，負(fù)責(zé)海外市場(chǎng)的禮物及高檔產(chǎn)品的設(shè)計(jì)及生產(chǎn)；2001年年底創(chuàng)辦德盈。
德盈國(guó)際初的業(yè)務(wù)是設(shè)計(jì)。
2005年，許夏林基于1992年的“小鴨漂流事件”創(chuàng)作了小黃鴨，并開(kāi)始了商業(yè)化經(jīng)營(yíng)，開(kāi)展以小黃鴨為特色的消費(fèi)商品零售業(yè)務(wù)。2011年開(kāi)始對(duì)外授權(quán)。
招股書(shū)顯示，小黃鴨目前在微博、 Facebook、抖音、微信、Instagram、Line及Youtube等多個(gè)社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)獲得超過(guò)1050萬(wàn)人的關(guān)注或訂閱，有關(guān)小黃鴨家族角色元素的內(nèi)容的觀看次數(shù)超過(guò)7.4億次。
除了內(nèi)容，德盈也通過(guò)參加展會(huì)等線下活動(dòng)、與KOL聯(lián)動(dòng)等形式提升IP的影響力。
在初借力于世界知名事件創(chuàng)作出IP之后，小黃鴨家族也在推出新角色---身份是小黃鴨的親人或朋友，版權(quán)方希望以此順利的延展，并讓新角色能借力于小黃鴨啟動(dòng)人氣。
德盈2017年推出了面向女性的Buffy和面向嬰童市場(chǎng)的小黃鴨Baby，預(yù)計(jì)在2020年推出的其他儲(chǔ)備新角色還有Buffy的朋友們（Butter、Mocha、Cream、Mose及DaDa）。
德盈也用了一些別的方式來(lái)制造新角色，比如2018年12月為周冬雨創(chuàng)作的DongDuck，幫周冬雨打造有活力人設(shè)的同時(shí)，德盈國(guó)際也計(jì)劃利用這個(gè)新角色來(lái)拓展商業(yè)收入了。
德盈在主要的市場(chǎng)，也就是中國(guó)大陸，注冊(cè)了122個(gè)版權(quán)。
不過(guò)，德盈的小黃鴨近年卻有了新煩惱。
2021年4月26日，廣東省高級(jí)人民法院經(jīng)審理認(rèn)為，“核桃小鴨”與“B.Duck”不構(gòu)成實(shí)質(zhì)相近似，杭州硬核桃文化策劃有限公司（以下簡(jiǎn)稱硬核桃）不構(gòu)成著作權(quán)侵權(quán)，判決駁回德盈商貿(mào)（深圳）有限公司的上訴，維持原判。
左為小黃鴨，右為核桃小鴨
2017年7月，硬核桃在禧冠公司的基礎(chǔ)上委托設(shè)計(jì)師創(chuàng)作出“核桃小鴨”。2019年6月，硬核桃授權(quán)深圳市高意美陳空間科技有限公司在廣東省茂名東匯城舉辦“核桃小鴨主題授權(quán)展”。
這對(duì)德盈的小黃鴨，也就是B.Duck形成直接競(jìng)爭(zhēng)。德盈訴至法院，請(qǐng)求判令硬核桃、高意美陳停止侵犯“B.DUCK”美術(shù)作品著作權(quán)的行為并賠償損失50萬(wàn)元。
不過(guò)，法院一審二審都認(rèn)為，“小黃鴨”與“核桃小鴨”僅顏色相同。經(jīng)比對(duì)，“核桃小鴨”與 “B.DUCK”雖然均是以擬人化手法創(chuàng)作出的卡通小鴨形象，但創(chuàng)作手法屬于思想范疇，任何人不得進(jìn)行壟斷。
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