近日，央行對外發(fā)表工作論文探討人口問題，引發(fā)大眾熱議，央行動作頻頻，釋放出不一樣的信號。
蔡昉近日的公開表態(tài)或許“道破”了近期央行系列舉動背后的邏輯：人口問題與中國經(jīng)濟發(fā)展聯(lián)系緊密，尤其是人口峰值的到來，或?qū)χ袊?jīng)濟的需求側(cè)產(chǎn)生嚴重影響，中國將次面臨因人口結(jié)構(gòu)變化而產(chǎn)生的“需求側(cè)”沖擊。如果不及時有效干預(yù)，很可能會讓中國經(jīng)濟重蹈日本等國已經(jīng)出現(xiàn)過的“經(jīng)濟停滯”覆轍。
蔡昉還從另一個維度指出，從數(shù)據(jù)看，青少年在上學(xué)到參加工作的這段時間，支柱消費支出是多的。因為家長更愿意在孩子身上多花一些錢去改善他們的教育和生活。因此，當(dāng)孩子占人口的比重越強，其對消費的貢獻就越有可能反彈。
作為貨幣政策的制定和執(zhí)行部門，央行承擔(dān)著防范和化解金融風(fēng)險，維護金融穩(wěn)定的職責(zé)。不過，央行近日的舉動頗有“跨界”的意味。先是委任人口問題專家蔡昉為央行貨幣政策委員會委員，近日又對外發(fā)表工作論文呼吁“全面放開生育，不要再猶豫觀望已有政策效果”，此番“跨界”之舉引發(fā)了大眾的熱議。
不過，蔡昉近日的公開表態(tài)或許“道破”了近期央行系列舉動背后的邏輯：人口問題與中國經(jīng)濟發(fā)展聯(lián)系緊密，尤其是人口峰值的到來，或?qū)χ袊?jīng)濟的需求側(cè)產(chǎn)生嚴重影響，中國將次面臨因人口結(jié)構(gòu)變化而產(chǎn)生的“需求側(cè)”沖擊。如果不及時有效干預(yù)，很可能會讓中國經(jīng)濟重蹈日本等國已經(jīng)出現(xiàn)過的“經(jīng)濟停滯”覆轍。
中國總?cè)丝诜逯祷蛟?025年到來
需求側(cè)次面臨沖擊
蔡昉上周五在“金融風(fēng)險防控高峰論壇”上指出，當(dāng)前我國老齡化與少子化同時出現(xiàn)，讓中國老齡化進程進一步加快。我國或在2025年達到人口峰值，即將再次面臨人口結(jié)構(gòu)的重要轉(zhuǎn)折點。
“總?cè)丝诘南陆禃苯赢a(chǎn)生需求不足。”蔡昉表示，人從出生下來就是消費者。但當(dāng)總?cè)丝谙陆禃r，比較優(yōu)勢下降，出口、外需都會下降。而經(jīng)濟增長速度下降也意味著不需要過多投資，投資貢獻度也將有所下降。就中國而言，當(dāng)總?cè)丝跀?shù)量達到峰值之后，需求側(cè)的沖擊將進一步加深對供給側(cè)的影響。
值得一提的是，中國在2010年時已經(jīng)歷過一次人口結(jié)構(gòu)的重大轉(zhuǎn)折，即中國勞動年齡人口達到峰值后逐年下降。這次轉(zhuǎn)變主要對我國的“供給側(cè)”產(chǎn)生了沖擊，中國“人口紅利”消失，制造業(yè)比較優(yōu)勢下降、出口減少，對經(jīng)濟增長速度造成了一定的影響。
不過，上一輪的“人口紅利”消失主要導(dǎo)致了勞動人口短缺，帶來了工資成本提高，中國經(jīng)濟的比較優(yōu)勢下降。為了應(yīng)對勞動力短缺，一些產(chǎn)業(yè)開始以機器替代人工，但過度替代則造成了投資回報率的下降，終導(dǎo)致中國的增長能力下降。
“這一次沖擊的將是 ‘需求側(cè)’，是的挑戰(zhàn)。”蔡昉認為，當(dāng)前中國的消費已經(jīng)出現(xiàn)了動力不足。一方面，老年人的消費能力和意愿都不強，就業(yè)人群本應(yīng)是消費主力，但因為撫養(yǎng)孩子及贍養(yǎng)老人壓力較大等原因，消費力也出現(xiàn)下降，加之這部分人群是承擔(dān)社會保險的主力，產(chǎn)生了一定的消費抑制。
需求側(cè)干預(yù)不及時 潛在GDP或提早回落
今年2月份的調(diào)查失業(yè)率為5.5%，是2020年8月以來的高值。蔡昉認為，從短期因素看，中國從疫情中正在迅速恢復(fù)，但從失業(yè)率上看，還有一些制約經(jīng)濟恢復(fù)的因素。他稱：“經(jīng)濟能否增長要看消費，而有消費才能有生產(chǎn)，有生產(chǎn)才會有就業(yè)。其中，消費是這一循環(huán)關(guān)系中的關(guān)鍵點。”
而從長期看，如果對人口結(jié)構(gòu)帶來的需求側(cè)沖擊干預(yù)不及時，可能會對中國經(jīng)濟造成更為深遠的影響。
“2025年本來是人口的峰值，在這之后會發(fā)生需求的沖擊。如果中國不能很好的從疫情中復(fù)蘇，特別是需求側(cè)的復(fù)蘇無法實現(xiàn)，可能危機就會提前到來。”蔡昉認為，如果無法達到復(fù)蘇效果，很可能讓中國潛在GDP增速提前回歸世界發(fā)展的均衡水平。
實際上，每個國家都不可能永遠保持經(jīng)濟的高速增長，GDP增速終會回歸到世界發(fā)展的平均水平。但是中高速增長的時間長短，與這一國未來經(jīng)濟發(fā)達可以到達水平成正比。如果提早回歸均值，則可能意味著這一國經(jīng)濟將面臨長期停滯狀態(tài)。日本經(jīng)濟曾一度與美國比肩，但終經(jīng)歷了“失去的二十年”，業(yè)內(nèi)學(xué)者普遍認為，與其沒有處理好人口老齡化帶來的沖擊有關(guān)。
蔡昉指出，我國經(jīng)濟增長速度必須在2050年之前都高于世界水平，才能保證我國在未來趕超發(fā)達國家，成為中等發(fā)達國家。“但如果在2050年之前回歸均值，那么就意味著促進中華民族中華民族偉大復(fù)興的進程會被延滯。而需求側(cè)制約了經(jīng)濟的發(fā)展，就有可能導(dǎo)致我國的潛在增長提前回歸均值。”
中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司課題組近期發(fā)表論文指出，我國潛在GDP增速自2010以后出現(xiàn)趨勢性下降，進入了由高速增長向中速增長轉(zhuǎn)變的經(jīng)濟新常態(tài)。“十四五”期間（2021-2025年），我國潛在GDP增速預(yù)計在5.1%-5.7%之間，總體繼續(xù)保持中高速增長。而當(dāng)下世界平均水平約為3%以下。
鼓勵生育為要應(yīng)對之策 時機不可錯失
打蛇打七寸，問題抓重點。無論是蔡昉還是央行工作論文，都認為解決消費問題才是解決未來經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵，而需求側(cè)的問題核心的就是“人少”，因此鼓勵生育才是頭等大事。
此前央行工作論文中預(yù)測，中國總?cè)丝跀?shù)量在到達峰值之后，人口結(jié)構(gòu)將成“倒金字塔”形狀，老年人占比繼續(xù)增加，少兒和勞動人口占比繼續(xù)減少。這意味著我國未來凈消耗的老年人口占比逐步上升，加上少兒人口占比，可能接近凈產(chǎn)出的勞動人口占比，社會總消耗逐步上升，這將拖累經(jīng)濟增長。
蔡昉也從另一個維度指出，從數(shù)據(jù)看，青少年在上學(xué)到參加工作的這段時間，支柱消費支出是多的。因為家長更愿意在孩子身上多花一些錢去改善他們的教育和生活。因此，當(dāng)孩子占人口的比重越強，其對消費的貢獻就越有可能反彈。
蔡昉認為，老齡化不僅體現(xiàn)了老年人的消費現(xiàn)象，實際上在有工作能力前、就業(yè)人群、老年人群這三個階段都表現(xiàn)出來了。“這意味著老齡化進一步加深，2025年之后人口負增長，就必然帶來一個新一輪的沖擊，而沖擊的特點是需求側(cè)，所以我們及早認識需求側(cè)可能也會出現(xiàn)一個新常態(tài)，可能會有利于我們未雨綢繆。”
老齡化意味著凈消耗，少子化意味著沒產(chǎn)出，那很自然的應(yīng)對方法就是儲蓄。放開和鼓勵生育，是勞動力的儲蓄；儲蓄和投資，是資本和產(chǎn)出能力的儲蓄；完善養(yǎng)老體系，是財富的儲蓄；教育和科技進步，是生產(chǎn)率的儲蓄。
央行工作論文將鼓勵生育放在了要位置，并建議要切實解決婦女在懷孕、生產(chǎn)、入托、入學(xué)中遇到的困難，讓婦女敢生、能生、想生。蔡昉也認為，改變和降低生育、養(yǎng)育及教育的成本，是中國年輕夫婦目前面臨的直接制約因素，我國應(yīng)該從這些方面入手解決生育問題。
與此同時，蔡昉也指出，對老年人來說，提高其勞動參與力、社會保障水平，讓這一群體既能夠成為經(jīng)濟增長的貢獻者，又能成為經(jīng)濟增長中分享者，力爭讓中國經(jīng)濟不至于提早回落。
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